ゲームカード・ジョイコホールディングス(東証:6249)の保守的な会計処理が軟調な業績を説明する可能性

ゲームカード・ジョイコホールディングス（東証1部6249）の株価は、先週の決算発表が軟調だったにもかかわらず堅調だった。 しかし、同社は見た目以上に有望な兆しを見せていると我々は考えている。

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企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年9月期のゲームカード・ジョイコ・ホールディングスの発生主義比率は-0.14であった。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは110億円で、利益の77.5億円を大きく上回っている。 ゲームカード・ジョイコ・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に良いことである。

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ゲームカード・ジョイコホールディングスの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、Gamecard-Joyco HoldingsIncの利益に対するフリーキャッシュフローは申し分ない。 このため、Gamecard-Joyco HoldingsIncの収益ポテンシャルは、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれないと考える！ しかも、EPSは力強く成長している。 もちろん、同社の収益を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。 この銘柄をもっと深く知りたいなら、直面しているリスクを考慮することが重要だ。 我々はGamecard-Joyco HoldingsIncに3つの警告サインを発見した。

このノートでは、Gamecard-Joyco HoldingsIncの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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