エアトリップコーポレーション (TSE:6191) の株価25%急落をまだ懸念しない理由

一部の株主にとって残念なことに、AirTrip Corp.(TSE:6191) の株価は過去30日間で25％下落し、最近の痛みを長引かせている。 長期的な株主にとっては、株価が61％下落したことを忘れられない1年となった。

AirTripの株価は大幅に下落したが、PER（株価収益率）19倍という水準は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比べれば、まだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

AirTripの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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AirTripの成長は十分か？

PERを正当化するためには、AirTripは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは32％減と期待外れで、興奮するようなものではありませんでした。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。

現在、同社を担当している3人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率40％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％を大幅に上回る。

この情報により、AirTripが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

キーポイント

エアトリップのPERは、株価が急落した後もずっと下がっているわけではない。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、エアトリップのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 この状況で近い将来、株価が大きく下落することは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、当社が発見したAirTripの3つの警告サインについて知っておく必要がある。

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