日本スキー場開発株式会社(日本スキー場開発株式会社（東証：6040）の株価は、先月だけで28％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は38％に達した。
日本スキー場開発の株価収益率（PER）は17.5倍で、弱気シグナルを発している。 とはいえ、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。
日本スキー場開発は最近、順調に業績を伸ばしている。 日本スキー場開発の業績が順調に伸びているため、この先も他社を上回る業績を期待する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
日本スキー場開発のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに24％の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。
最近の中期的な収益の軌跡を、より広範な市場の1年間の予想成長率13％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。
この点を考慮すると、日本スキー場開発のPERが他の大半の企業を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
日本スキー場開発の株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
日本スキー場開発の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも悪化していることから、予想ほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
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