株式会社京進（東証：4735）の事業と株価は依然として業界を引き離している

日本のコンシューマー・サービス業界のほぼ半数の企業の売上高株価収益率（PER）が0.9倍を上回っていることを見ると、株式会社京進（東証：4735）のPERは0.1倍であり、買いシグナルを発しているように見える。(東証:4735)のP/Sは0.1倍で、買いシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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最近の業績は？

ここ数年、収益成長率が他社に劣る京進は、相対的に低迷している。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在のトレンドが続くと予想しており、そのためにP/Sが抑制されているのだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性についてワクワクすることができないだろう。

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京進に収益成長の見込みはあるのか？

P/Sレシオを正当化するためには、京進は業界を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。

昨年度の売上高を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない結果を出している。 とはいえ、3年前と比べれば、それ以前の成長期のおかげで、売上高は合計で11％もの大幅な伸びを記録している。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはないだろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、来年度の売上高は3.3％増加すると予想されている。 これは、より広い業界の12％成長予測よりかなり低い。

この情報により、京進が業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。

京進のP/Sに関する結論

一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることは避けるべきだが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。

予想通り、京進のアナリスト予想を分析した結果、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

さらに、我々が京進に見つけた4つの警告サイン（少し不快な1つを含む）についても学ぶべきである。

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