リソー教育(株) (東証:4714)の37%の株価上昇に投資家が驚いてはいけない理由

リソー教育株式会社。(リソー教育株式会社（東証：4714）の株価は、不安定な時期を経て37％上昇し、実に印象的な1ヶ月を過ごした。 株価は過去12ヶ月で7.1％下落している。

これだけ株価が急騰したリソー教育の株価収益率（PER）27.5倍は、PER14倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

リソー教育は、ここ数年、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

リソー教育のようなPERが妥当とされるには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を14％増加させた。 これは、過去3年間でEPSが合計191％増加した優れた時期に裏打ちされたものである。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、来年は19％の増益が見込まれている。 市場予想が11%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

この情報により、リソー教育が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

リソー教育のPERから何を学ぶか？

株価が急騰したことで、リソー教育のPERも急騰している。 株価収益率は、特定の業界では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

リソー教育が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要だ。リソー教育には2つの警告サインがある（少なくとも1つは無視できない）。

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