ラウンドワン (東証:4680) 借入金はむしろ控えめなようだ

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ラウンドワン（東証：4680）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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ラウンドワンの純負債とは？

2024年6月現在、ラウンドワンの有利子負債は331億円で、1年前の273億円から増加している。 しかし、それを相殺する447億円のキャッシュがあり、117億円のネットキャッシュがあることになる。

ラウンドワンの負債

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する債務が418億円、それ以 降に返済期限が到来する債務が820億円ある。 一方、現金447億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権22.1億円がある。 負債は現金と短期債権の合計を769億円上回る。

ラウンドワンの時価総額は2,557億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、負債の返済能力については注視する価値がある。 負債が多いとはいえ、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

その上、ラウンドワンは過去12ヶ月間でEBITを37％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ラウンドワンが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要だ。 ラウンドワンの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 株主にとって喜ばしいことに、ラウンドワンは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

まとめ

ラウンドワンは流動資産よりも負債が多いものの、117億円のネットキャッシュを保有している。 また、フリーキャッシュフローは290億円で、EBITの163%である。 では、ラウンドワンの負債はリスクなのだろうか？そうとは思えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、ラウンドワンに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見しました。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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