EduLab,Inc.（東証：4427）の株価は、不安定な時期を経て31％上昇し、実に印象的な月となった。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で15％下落しているからだ。
これだけ株価が急騰しても、日本のコンシューマー・サービス業界のP/S中央値が約0.9倍である中、エデュラボのP/S（株価収益率）0.6倍を特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
EduLabの最近の業績はどのようなものか？
一例として、EduLabの収益は昨年悪化しており、これは全く理想的ではありません。 1つの可能性は、投資家が同社が近い将来、より広い業界と肩を並べるのに十分な業績を残すかもしれないと考えているため、P/Sが中程度であることだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。
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EduLabのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と一致していなければならないという固有の前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は29％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間で合計21％の減収となっており、長期的にも減収となっている。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。
その中期的な収益軌道を、より広範な業界の1年間の予想である10％の拡大率に照らしてみると、不愉快なものであることがわかる。
この情報により、EduLabが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
要点
EduLabの株価は最近勢いがあり、P/Sが業界の他の企業と同水準になっている。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
EduLabを調べたところ、中期的な収益の縮小は、業界が成長することを考えると、我々が予想したほどP/Sに影響を及ぼしていないことがわかった。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオに違和感を覚えるのは、この悲惨な収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、投資家は株価をフェア・バリューとして受け入れることは難しいだろう。
さらに、EduLabについて我々が発見したこれら3つの警告サイン（潜在的に深刻な2つを含む）についても学ぶべきである。
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