エデュラボ (東証:4427) は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様に、EduLab, Inc. しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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EduLabの純負債は？

2024年6月時点の有利子負債は9.08億円と、前年の29.5億円から減少している。 ただし、貸借対照表では17.1億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは8.04億円となる。

エデュラボのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に20.7億円、それ以降に3.12億円の負債がある。 一方、現金は17.1億円、1年以内に回収期限の到来する債権は6.27億円となっている。 つまり、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致している。

つまり、負債と流動資産がほぼ一致しており、バランスシートは非常に強固である。 つまり、28.1億円の同社がキャッシュ不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 負債が多いとはいえ、同社はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとはいえない！ 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。エデュラボは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

12ヶ月間のEBITは赤字で、売上高は72億円と4.4％減少している。 これは4.4％減である。

EduLabのリスクは？

統計的に言えば、赤字の会社は儲かる会社よりもリスクが高い。 EduLabは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 その間に8億3800万円のキャッシュを消費し、9億2600万円の損失を出した。 しかし、少なくともバランスシートには8億4,000万円の資金があり、当面は成長に費やすことができる。 まとめると、フリーキャッシュフローがないため、かなりリスクが高いと思われる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 例えば、EduLabには 3つの警告サイン （ うち2つは重大）が ある。

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