メタプラネット (東証:3350) は健全な収益を計上しているが、良いニュースばかりではない

先週、メタプラネット(TSE:3350) の株主を喜ばせるには、好調な業績だけでは不十分だった。 私たちの分析では、法定利益の好調な数字だけでなく、決算報告書にいくつかの懸念材料が見つかりました。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受ける準備が整っている。

収益の質を評価する上で欠かせないのが、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを見ることだ。 メタプラネットは昨年、発行株式数を295%拡大した。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されるようになった。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することだ。 このリンクをクリックして、メタプラネットの過去のEPS成長率をチェックしてください。

メタプラネットの希薄化による一株当たり利益 (EPS) への影響

3年前の利益に関するデータはありません。 また、過去12カ月だけに注目しても、1年前も赤字だったため、意味のある成長率はわからない。 しかし、数学はさておき、かつて不採算であった事業が好調になるのは常に喜ばしいことである（希薄化が必要なければ、利益はもっと高かったであろうことは認めるが）。 したがって、希薄化は株主還元にかなり大きな影響を及ぼしていると見ることができる。

長期的には、メタプラネットの1株当たり利益が増加すれば、株価も上昇するはずだ。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知っても、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、企業の株価が伸びる可能性があるかどうかを評価することが目的であると仮定すれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であると言えるでしょう。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックするよう勧めている。ここをクリックすると、Metaplanetのバランスシート分析にジャンプします。

利益への異常項目の影響

希薄化と並んで、メタプラネットの利益が過去1年間に160億円の特別項目によって押し上げられたことも重要だ。 利益が増加するのは常に喜ばしいことだが、特別項目による大きな貢献は時として我々の熱意を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの増益が「異常」と表現されることから予想される通りである。 メタプラネットは、2025年6月までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 その結果、異常項目が法定利益をそうでない場合よりもかなり強くしていると推測できる。

メタプラネットの利益パフォーマンスに関する我々の見解

要約すると、Metaplanet は異常項目によって利益を大幅に押し上げた。 その上、希薄化により、一株当たり利益は利益よりも悪化している。 上記の理由から、Metaplanet の法定利益は、投資家に過度な好印象を与える可能性が高く、一見して低質であると考えられる。 ビジネスとしてのMetaplanetについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要です。 私たちの分析では、Metaplanetに3つの警告サイン（2つは私たちを不快にさせる！）を示しており、投資する前にこれらの悪材料をご覧になることを強くお勧めします。

メタプラネットの調査は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。そして、それに基づいて、我々はやや懐疑的である。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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