くら寿司（TSE:2695）の26％安の価格は業績と調和している

何かが起こるのを待っていたくら寿司（東証：2695）の株主は、先月26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落に甘んじている。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年、くら寿司の業績は他社を上回るペースで上昇しており、くら寿司にとって有利な状況が続いている。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、それがPERを引き上げている。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Kura SushiIncのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なこととして市場よりもはるかに良い業績を上げる企業の典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を274％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で69％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間で年率24％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、くら寿司が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

くら寿司のPERの結論

くら寿司の株価は下がったが、PERはまだ高い。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

くら寿司が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、くら寿司の2つの注意すべき兆候も見つけた。

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