出前館 (東証:2484) が27%急騰、しかしそれはリスク対リターンの物語である

出前館（TSE:2484）の株主は、株価が27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮するだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で33％下落しており、非常にがっかりしているからだ。

株価は急騰しているが、PER（株価純資産倍率）0.7倍は、日本のホスピタリティ業界のPER（株価純資産倍率）中央値が1倍前後であることと比較すると、かなり「中途半端」である。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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Demae-CanLtdのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

昨年は目に見える成長がなく、Demae-CanLtdの収益は印象に残らないと言わざるを得ない。 おそらく市場は、最近のありきたりな収益実績では業界を上回るには不十分と考え、P/Sを低水準に抑えているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性に希望を感じているのかもしれない。

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Demae-CanLtdの収益成長は予測されていますか？

Demae-CanLtdのようなP/Sレシオが妥当であると見なされるためには、企業が業界と一致している必要があるという固有の前提があります。

振り返ってみると、昨年は前年とほぼ同じトップラインを達成した。 それでも、最近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体として133％の増収という素晴らしい結果を出している。 従って、株主は喜ぶだろうが、過去12ヶ月間について熟考すべき疑問もある。

業界の1年間の成長率予測12％と比較すると、直近の中期的な収益軌跡は明らかに魅力的である。

この情報により、Demae-CanLtdが業界と比較してかなり類似したP / Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

要点

Demae-CanLtdの株価は最近勢いがあり、P/Sは業界の他の企業と同水準となっている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

驚いたことに、Demae-CanLtdは、3年間の収益トレンドが現在の業界予想よりも良好に見えることから、我々が予想したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 この好業績に見合うP/Sレシオを妨げている、収益に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずなので、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。

さらに、Demae-CanLtdについて我々が発見した2つの警告サイン（少し不快な1つを含む）についても学ぶべきである。

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