株価収益率（PER）16.6倍のサンドラッグ株式会社（東証：9989）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現在、サンドラッグ（東証：9989）は弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のSundrugLtdと市場の収益成長にはあまり差がない。 一つの可能性は、投資家がこの控えめな業績が加速すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
SundrugLtdの成長は十分か？
SundrugLtdのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を12%も成長させた。 直近の業績が堅調だったということは、過去3年間でも合計でEPSを18％成長させることができたということだ。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。
同社を担当する9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率6.3％上昇すると予想されている。 市場が毎年9.3％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報では、SundrugLtdが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
SundrugLtdのPERから学べることは？
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
SundrugLtdのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響していないことがわかりました。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化した場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
投資リスクは常に存在する。 SundrugLtdで1つの警告サインを確認したので、あなたの投資プロセスの一部として理解する必要がある。
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