日本の株価収益率（PER）の中央値は15倍近いため、ベルク 株式会社（東証：9974）のPER15.6倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
最近のベルクの業績は、他の多くの企業よりも速いペースで上昇しており、ベルクにとって有利である。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
Belcの成長トレンドは？
BelcのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を11%という高い成長率で達成した。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計21％成長させることができたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年7.9％増加すると予想されている。 これは、より広い市場の毎年11％の成長予測よりかなり低い。
このことを考えると、ベルクのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ベルクのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、PERに予想ほどの影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.