ヤオコー（東証：8279）の直近の好決算は、株価を大きく動かすには至らなかった。 株主は、法定利益の数字以外にも気になる要素があることに気づいたと思われる。
業績の質を評価する上で欠かせないのは、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることである。 ヤオコーは昨年、5.4％の新株を発行した。 これは、同社の収益がより多くの株式に分配されていることを意味する。 EPSのような一株当たりの指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立つ。 YaokoLtdのEPSのグラフは、ここをクリックすると見ることができます。
希薄化はヤオコーの1株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？
YaokoLtdは過去3年間利益を改善し、その間に年率24%の増益を達成しました。 ごくわずかな増加は見られたものの、純利益は昨年1年間は基本的に横ばいだった。 対照的に、一株当たり利益は過去12ヶ月間で2.5％減少している。 つまり、希薄化が株主利益に影響を及ぼしていることがよくわかる。
もしヤオコーがEPSを長期的に成長させることができれば、株価が同じ方向に動く可能性が飛躍的に高まる。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知っても、私たちはそれほど興奮しないだろう。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の仮定の「取り分」を確認するのに最適な指標である。
そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。
ヤオコーの利益パフォーマンスに関する当社の見解
ヤオコーは、既存株主の希薄化により、1株当たりの利益率が大幅に低下している。 従って、ヤオコーの真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、少なくとも株主は、過去3年間のEPSの年率19％の成長からいくらかの慰めを得ることができる。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資は考えない。 例えば、ヤオコー株式会社をよりよく理解するために、目を走らせるべき1つの警告サインを発見した。
このノートでは、ヤオコー株式会社の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.