ヤオコー(株)(8279)の株価は、株主還元へのリスクを高めている。(東証:8279)

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回る中、ヤオコー （東証：8279）のPER17.2倍は、避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(東証:8279)はPER17.2倍であり、避けるべき銘柄である。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のヤオコーは、他の企業よりも業績が伸びている。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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ヤオコーの成長トレンドは？

YaokoLtdのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の利益成長率を振り返ってみると、同社は38％増という驚異的な伸びを記録した。 その結果、過去3年間のEPSも合計で23％伸びた。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。

今後の見通しだが、同社に注目している5人のアナリストの予想では、今後3年間は年率1.9％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％成長を大幅に下回る。

これを考えると、ヤオコーのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くはヤオコーの事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

ヤオコーは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

意見をまとめる前に、ヤオコーは1つの警告サインを発見した。

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