富士フイルム（東証：8278）の保守的な会計処理が、軟調な業績を説明するかもしれない

先週、フジ・コーポレーション（東証：8278）の株主は軟調な決算を気にしていなかったようだ。 我々は少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと考えている。

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異常項目は利益にどう影響するか？

重要なのは、当社のデータによると、富士フイルムの利益は昨年1年間で61億円減少していることだ。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年2月までの1年間で、フジは大きな特別損失を計上した。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎収益力より悪く見せる効果があるだろう。

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富士フイルムの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前にも述べたように、フジの利益は昨年度の特殊要因に阻まれている。 このため、富士フイルムの潜在的な利益は、法定利益と同程度か、場合によってはそれ以上であると考える！ その一方で、EPSは過去12ヶ月で縮小している。 もちろん、フジの業績を分析するにあたっては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要があるだろう。 富士フイルムのビジネスについてもっと知りたいのであれば、富士フイルムが直面しているリスクを認識しておくことが重要である。 例えば注意すべき1つの兆候を見つけた。

このノートでは、富士フイルムの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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