投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、倉梯子工業株式会社（東証:5884）もそうである。(TSE:5884)は負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、特に悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
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KURADASHI.Co.Ltdの純負債は何ですか？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年9月時点の有利子負債は7億7,800万円で、1年前の6,300万円から増加している。 しかし、貸借対照表では10億3,000万円の現金を保有しており、実質的なネット・キャッシュは2億5,500万円となっている。
倉梯子.股份有限公司の負債について
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が786.0百万円、それ以 降に返済期限が到来する負債が291.0百万円ある。 これらの債務を相殺する現金10億3,000万円、12カ月以内に弁済期が到来する債権9,700万円がある。 つまり、流動資産は負債総額より5,300万円多い。
つまり、負債と流動資産がほぼ同額であり、バランスシートはかなり強固である。 そのため、同社が30.8億円の資金不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 簡単に言えば、クラダが負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理できているということである。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。なぜなら、倉梯子工業は負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。
クラダシ.co.Ltd.は昨年、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は3.0%増の30億円となった。 私たちは通常、不採算企業より速い成長を見たいものだが、それは人それぞれである。
では、倉田商事のリスクは？
その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 実際、KURADASHI.Co.Ltdは過去12ヶ月間、EBIT（金利・税引前利益）ラインで赤字だった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは1億2,300万円のマイナス、会計上の損失は5,400万円となっている。 このため、同社は少々リスキーではあるが、2億5,500万円のネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 2億5,500万円のネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 全体として、同社のバランスシートは現時点では過度にリスキーとは思われないが、プラスのフリーキャッシュフローを確認するまでは常に慎重である。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 KURADASHI.Co.Ltdは 、我々の投資分析で3つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは少し気になる...。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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