投資家は新栄会社（東証：3004）の株を25％隠す

新栄会社（東証：3004）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は25％下落するというひどい結果となった。 実際、最近の下落により、過去12ヶ月の年間上昇率は4.4％と比較的落ち着いている。

株価は大幅に下落したが、株価収益率（PER）は3.7倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発している。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

新栄社は最近、順調に業績を伸ばしている。 その好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、PERを押し下げているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、新栄社は市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を29%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で119％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.8％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

このことを考えると、新栄社のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

新栄社のPERから何を学ぶか？

崖っぷちに立たされた新栄社の株価は、PERも大きく引き下げた。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効だ。

新栄社の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 市場予想を上回る好業績を確認した場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

意見をまとめる前に、注意すべき新栄社の4つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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