エス石光（東証:2750）のビジネスとしての強さを反映した堅調な業績

エス石光（東証：2750）の堅調な決算に投資家は失望した。(TSE:2750)の堅調な決算に投資家は圧倒された。 我々はいくつかの分析を行い、利益の数字の下にあるいくつかの安心できる要素を発見した。

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財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合には注意が必要である。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益が伸び悩む傾向があることが示唆されているからだ。

2024年3月までの12ヵ月間、エスアイ石光は-0.13の発生主義比率を記録した。 これは、同社のキャッシュ・コンバージョンが良好であり、昨年度のフリー・キャッシュ・フローが利益をしっかりと上回ったことを意味する。 実際、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは34億円で、法定利益の10億5,000万円を大きく上回った。 前期のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことを考えると、34 億円の黒字は正しい方向への一歩と言えよう。

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エスアイ石光の利益パフォーマンスに関する当社の見解

エスアイ石光の発生率は堅実であり、上記で述べたように強力なフリーキャッシュフローを示している。 このため、エスアイ石光の潜在的な収益力は、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれない！ その上、一株当たり利益は過去3年間、極めて素晴らしい成長率を示している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、株式への投資を検討することはないだろう。 例を挙げよう：エス石光の注意すべき2つの兆候を発見した。

このノートでは、エスアイ石光の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」ことを好み、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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