CVSベイエリア・インク（東証：2687）の株価に不利に働く業績

株価収益率（PER）が2.2倍であるCVSベイエリア株式会社（東証：2687）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

CVSベイエリアは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 CVSベイエリアが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長は低PERに見合うか？

CVSベイエリアのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという仮定が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに319％の例外的な利益をもたらした。 しかし、EPSは3年前と比べるとほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の予想成長率10％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

これを考慮すると、CVSベイエリアのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 CVSベイエリアのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。

CVSベイエリアのPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

我々は、CVSベイエリアが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測よりも低いという弱点があるためだと考えています。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

また、CVSベイエリアについて、考慮すべき4つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を見つけたことも注目に値する。

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