明和地所 (東証:8869) の低調な法定収益は、すべてを物語っていないかもしれない。

明和地所株式会社（東証：8869）の最近の低調な決算報告は、株価を大きく動かすことはなかった。 投資家は決算の根底にある弱点を懸念していると思われる。

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明和地所の業績を詳しく見る

明和地所<8866>の業績について詳しく見ていこう。分かりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、それを期中の平均営業資産で割った数値である。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示すため、良いことなのである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究によると、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからである。

2024年9月期の明和地所の発生主義比率は0.26であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の33.2億円の利益に対し、15億円のマイナスとなった。 一昨年のFCFは79億円であったから、明和地所は少なくとも過去にはFCFで黒字を計上していたことになる。 株主にとって朗報なのは、明和地所の発生率は昨年はかなり改善されていたことである。 その結果、一部の株主は今期のキャッシュ・コンバージ ョンの強化を期待しているかもしれない。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

明和地所の収益性についての見解

明和地所は昨年、利益をフリーキャッシュフローにあまり転換していない。 従って、明和地所の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、極めて目覚ましい成長を遂げている。 本稿の目的は、明和地所のポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、それ以外にも考慮すべき点はたくさんある。 このことを念頭に置き、リスクを十分に理解しない限り、株式投資を検討することはないだろう。 そこで、明和地所の株を購入する前に知っておくべき5つの警告サイン（3つは気になる！）を発見した。

このノートでは、明和地所の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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