株式会社銀座山形屋銀座山形屋 (東証:8215) 株価が30%上昇、投資家の悲観的な見方が予想より少なかったため

株式会社銀座山形屋(株式会社銀座山形屋（東証：8215）の株主は、ここ1ヶ月で株価が30％上昇し、忍耐が報われた。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が27％上昇しているのは心強い。

株価の堅調な上昇にもかかわらず、銀座山形屋のP/Sレシオは0.6倍である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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銀座山形屋の最近の業績は？

例えば、最近の銀座山形屋の業績が、収益が伸びず、ごく普通であることを考えてみよう。 おそらく市場は、最近のありきたりな収益実績では業界を上回るには不十分だと考えており、P/Sを抑えているのだろう。 銀座山形屋に強気な人は、そうでないことを願い、より低い評価でこの株を拾えることを望んでいることだろう。

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銀座山形屋に収益成長の見込みはあるのか？

銀座山形屋のようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。

昨年度の売上高を振り返ってみると、同社は前年度とほとんど乖離のない業績を計上している。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で7.9％増加した。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。

今後12ヵ月で8.0％の成長が予測される業界と比較すると、最近の中期的な年率換算売上高実績から、同社の勢いは弱くなっている。

銀座山形屋は、業界と比較してP/Sがかなり低いことが興味深い。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 最近の収益傾向が続けば、いずれ株価は下がるだろうから、この価格を維持するのは難しいだろう。

銀座山形屋のP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

銀座山形屋は、堅調な株価上昇により、P/Sが同業他社と同水準に戻ったことで、再び人気を取り戻しているようだ。株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

銀座山形屋の平均P/Sは、最近の3年間の成長率が業界予想より低いため、少し意外である。 今現在、この収益実績がよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、P/Sには違和感がある。 中期的な業績が大幅に改善しない限り、P/Sレシオがより妥当な水準まで低下するのを防ぐのは難しいだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 銀座山形屋には知って おくべき 4つの警告サイン （うち2つはちょっと不愉快！）がある。

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