セイコーグループ・コーポレーション（東証：8050）のPERに欠ける信頼性

セイコーグループ （東証：8050）の株価収益率（PER）15.1倍は、PER12倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

セイコーグループは、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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セイコーグループの成長は十分か？

セイコーグループのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに65％という異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計145％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年10％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.2％の成長を予測しており、大きな差はない。

それを考えると、セイコーグループのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

セイコーグループのPERの結論

株価収益率（PER）だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

セイコーグループの予想成長率が市場予想と同程度であることから、現在、予想よりも高いPERで取引されていることが分かった。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを引き下げるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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