チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、タカラトミー株式会社（東証：7867）である。(TSE:7867) は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
タカラトミーの負債額は？
タカラトミーの負債額は、2024年3月時点で104億円と、1年前の291億円から減少している。 しかし、それを相殺する643億円の現金があり、539億円のネット・キャッシュがある。
タカラトミーの負債について
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が537億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が125億円ある。 一方、現金は643億円、1年内返済予定の債権は250億円ある。 つまり、流動資産は負債を231億円上回っている。
この短期的な流動性は、タカラトミーの貸借対照表が伸び悩んでいることを示すものである。 端的に言えば、タカラトミーはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
その上、タカラトミー・カンパニーは過去12ヶ月間でEBITを43％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、タカラトミーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 タカラトミー・カンパニーは、貸借対照表上ではネットキャッシュを保有しているかもしれないが、事業が金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、タカラトミーはEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出してきた。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、タカラトミーには539億円のネット・キャッシュがあり、バランスシートも良好である。 また、フリーキャッシュフローは250億円で、EBITの113％である。 従って、タカラトミー・カンパニーの有利子負債が危険だとは思わない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、タカラトミー・カンパニーに興味がある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
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