ニコン、EPSを74％未達：アナリストが考える次の展開は？

ニコン（東証：7731）が先週発表した第3四半期決算で予想を下回ったことを考えると、アナリストは少し強気すぎたかもしれない。 売上高、利益ともにアナリストの予測を大きく下回り、全体としてかなりネガティブな結果となったようだ。売上高は1,800億円で12％未達、法定一株利益は9.56円で74％未達である。 この結果を受けて、アナリストは業績モデルを更新したが、同社の見通しに強い変化があったと考えるのか、それとも従来通りなのかを知ることは良いことだ。 この点を念頭に、アナリストが来期をどのように予想しているのか、最新の法定予想を集めてみた。

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最新決算を考慮したアナリスト11名によるニコンの直近コンセンサスは、2026年の売上高7,418億円。このコンセンサスが達成されれば、過去12ヶ月で5.8%の増収となる。 一株当たり法定利益は137%増の96.55円と予想されている。 今回の決算発表前、アナリストは2026年の売上高を7,445億円、一株当たり利益（EPS）を98.86円と予想していた。 売上高予想に大きな変更はなかったが、アナリストは一株当たり利益予想を若干下方修正した。

コンセンサス目標株価が1,636円でほぼ据え置かれたのは驚きかもしれない。アナリストは明らかに、減益予想がバリュエーションに与える影響はそれほど大きくないと示唆している。 コンセンサス・ターゲットは事実上アナリストの目標株価の平均である。そのため、投資家の中には、会社のバリュエーションについて意見が分かれていないかどうかを確認するために、予想レンジを見たがる人もいる。 ニコンについては、最も強気なアナリストが2,100円、最も弱気なアナリストが1,200円と、評価が分かれている。 このように、アナリストの間で株価の先行きについて意見が一致しているわけではないが、それでも予想レンジはそれなりに狭い。

もう一つの見方は、過去の業績との比較や、同業他社と比較して強気か弱気かといった大局的な観点からの予想である。ニコンの収益成長が大幅に鈍化するとの予想があることは明らかで、2026年末までの収益は年率換算で4.6%の成長が見込まれている。これは、過去5年間の成長率7.5%と比較したものである。 アナリストがカバレッジしている同業他社は、年率0.9％の収益成長が見込まれている。 つまり、ニコンの収益成長率は鈍化すると予想されるとはいえ、業界そのものよりも速い成長が見込まれることは明らかなのだ。

結論

最も重要なことは、アナリストが一株当たり利益予想を下方修正したことである。 幸いなことに、アナリストは収益の数字も再確認しており、予想通りに推移していることを示唆している。加えて、我々のデータによれば、収益はより広い業界よりも速く成長すると予想されている。 コンセンサス目標株価に実質的な変化はなく、この事業の本質的な価値は最新の見積もりで大きな変化がないことを示唆している。

とはいえ、同社の収益の長期的な軌跡は、来年よりもずっと重要だ。 私たちは、複数のニコン・アナリストによる2027年までの予測を持っており、私たちのプラットフォームで無料で見ることができる。

例えば、ニコンには 2つの警告的な兆候 （ そして1つは少し不愉快な兆候）が あります。

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