シマノ（東証：7309）のビジネスは株価に追いついていない

株式会社シマノ（東証:7309）の株価収益率（PER）25.8倍は、約半数の企業がPER13倍以下であり、PER9倍以下もごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近のシマノは、業績が他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が続くと予想する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

シマノのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは市場よりもはるかに良い業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を26%という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で31％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間6.3％上昇すると予想されている。 市場は年率9.4％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、シマノが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の業績見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

シマノのPERに関する結論

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

シマノのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想したほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

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