細谷火工（東証：4274）。(ホソヤパイロエンジニアリング株式会社（東証：4274）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は34％下落した。
株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER28.7倍の細谷火工を完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
細谷火工は最近、それなりのペースで業績を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 PERが高いのは、この好業績が近い将来、市場全体をアウトパフォームするのに十分だと投資家が考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
Hosoya Pyro-Engineeringのアナリスト予想値はありませんが、この細谷火工の成長は十分か？
PERを正当化するためには、Hosoya Pyro-Engineeringは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は4.5％の利益を上げた。 しかし、直近の3年間ではEPSが3.7％減少しており、これでは十分ではない。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。
このような情報から、細谷火工が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
細谷火工のPERから何がわかるか？
細谷火工の株価は下がったかもしれないが、PERはまだ高い。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
ホソヤパイロエンジニアリングについて調べたところ、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。
投資リスクは常に存在する。 ホソヤパイロエンジニアリングには2つの警告サインがある。
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