小松製作所（東証：3580）の業績には問題があると考える

当然のことながら、コマツマテレ株式会社（東証：3580）の株価は、健全な決算報告を背景に堅調であった。 しかし、我々の分析によれば、株主は決算が見かけほど良くなかったことを示すいくつかの要因を見逃している可能性がある。

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異常項目が利益に与える影響

小松製作所の業績を正しく理解するためには、特殊要因による利益634百万円を考慮する必要がある。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続的な利益であることが望ましい。 世界中の上場企業について調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 コマツという社名からして、驚くにはあたらない。 小松製作所の2024年9月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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小松製作所の利益パフォーマンスについての見解

前述の通り、小松製作所の特別損益による大幅増益はいつまでも続くわけではない。 このため、小松製作所の法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過剰な好感を与える可能性があると考える。 しかし、嬉しいニュースとしては、法定利益以外の数値も見なければならないことは認めつつも、その数値は依然として改善しており、EPSは昨年1年間で非常に高い成長率を示している。 もちろん、同社の業績を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 また、小松製作所をより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも注目したい。 どんな企業にもリスクはつきものだが、小松製作所には知っておくべき警告サインが2つある。

本日は、小松製作所の利益の本質をより深く理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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