アツギ (東証:3529) の好業績を評価する際に必要な追加検討事項

株式会社アツギ(東証:3529)が好決算を発表し、市場はそれに反応して株価を大幅に上げた。 我々はいくつかの分析を行ったが、投資家は利益の数字の下に隠されたいくつかの詳細を見逃していると思う。

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異常な項目は利益にどのように影響するか？

厚木の利益を法定数字以上に理解したい人は、過去1年間の法定利益が20億円相当の特別項目によってもたらされたことに注目することが重要である。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時として我々の意欲を削ぐ。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして、これらの増益要因が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 2024年3月期の利益に対して、アツギの特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的収益力のガイドとしては不十分なものにする効果があると思われる。

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厚木の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、厚木の特殊要因による大幅な増益は、いつまでも続くわけではない。 その結果、厚木の基礎的収益力は法定利益よりも低くなる可能性が高いと思われる。 明るい面を挙げるとすれば、同社は昨年赤字だったにもかかわらず、今年は黒字を計上できるほどの改善を見せたことだ。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要があるだろう。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 シンプリー・ウォールストリートでは、アツギに2つの警告サインを発見した。

今日は、アツギの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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