プレサンス (東証:3254) は負債をかなり賢く使っているようだ

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 プレサンス・コーポレーション（東証：3254）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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Pressanceの負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年3月現在、プレサンスの有利子負債は893億円で、1年前の715億円から増加している。 しかし、それを相殺する1,029億円のキャッシュがあり、136億円のネットキャッシュがあることになる。

プレサンスのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が244億円、それ以降に返済期限が到来する負債が834億円ある。 一方、現金は1,029億円、1年以内に期限の到来する債権は5,200万円。 負債は現金と短期債権の合計より49億1,000万円多い。

上場しているプレサンスの株式価値は1,416億円なので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があることは確かであり、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 注目に値する負債がある一方で、プレサンスには負債よりも多くの現金があるため、負債を安全に管理できると確信している。

幸いなことに、プレサンスは昨年、EBITを3.7％成長させており、負債の負担はさらに管理しやすくなっている。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、プレサンスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 プレサンスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前利益と税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、プレサンスのフリーキャッシュフローはEBITの50％で、これは予想より弱い。 借金を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、プレサンスのネットキャッシュが136億円あることは非常に心強い。 従って、プレサンスの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるもので、私たちは プレサンスの3つの警告サイン （うち2つは深刻な可能性がある！）を見つけた。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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