プレサンスコーポレーション (TSE:3254) の株価は、決算前後のセンチメントと一致している

株式会社プレサンスコーポレーション（東証:3254）の株価収益率（PER）は7.2倍で、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

プレサンスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 気難しい業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを抑制しているようだ。 もしまだプレサンスが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、Pressanceは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社の昨年の一株当たり利益の伸びは4.0％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは、過去3年間のEPSが合計で3.6％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後1年間のEPSは9.4％減となり、低迷が予想される。 一方、市場全体では10％の拡大が予想されている。

このことを考えれば、プレサンスのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

キーポイント

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、プレサンスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

加えて、プレサンスについて我々が発見した2つの警告サイン（ちょっと不愉快な1つを含む）についても学ぶべきだ。

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