ユニチカ(東証:3103)は危険な借金の使い方をしているのか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ユニチカ株式会社（東証:3103）の借入金残高を見ることができる。(ユニチカ（TSE:3103）は、事業において負債を使用している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険な状態にしているかどうかである。

借金はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

ユニチカの最新の分析をご覧ください。

ユニチカの負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、2024年6月時点の負債額は921億円で、前年とほぼ同じ。 ただし、現金は133億円あるので、ネットの有利子負債は788億円となる。

ユニチカのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が362億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,130億円ある。 その一方で、現金が133億円、12ヶ月以内の売掛金が224億円ある。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が1,134億円多い。

この不足分は141億円の同社に重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットなどを詰めた巨大なリュックサックの重さに苦しんでいるかのようだ。 そのため、バランスシートを注視することは間違いない。 結局のところ、ユニチカは今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのはユニチカの収益である。 そのため、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

ユニチカの12ヶ月間の売上高は1,210億円で、4.1％増となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

注意事項

重要なのは、ユニチカは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 具体的には、EBIT損失は6億2900万円である。 これに前述の非常に大きな貸借対照表の負債が重なると、我々は非常に警戒しており、基本的に適切な言葉が見つからない。 どのロングショットもそうであるように、この会社にもその青空のような可能性を説明する光沢のあるプレゼンテーションがあるに違いない。 しかし現実は、負債に比べて流動資産が少なく、昨年は37億円の損失を出した。 だから、この株を所有することにはあまり興味がない。リスクが高すぎるのだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 私たちは ユニチカについて 3つの警告サイン （少なくとも2つは深刻な可能性がある ）を特定した 。

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