株式会社アー・プランナー（東証：2983）の株価が29％上昇したが、その事業見通しも引き上げが必要である。

株式会社アールプランナー(アー・プランナー株式会社（東証：2983）の株価は、先月だけで29％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が65％上昇しているのは心強い。

株価は急騰しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER8.4倍のアー・プランナーは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、このPERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

アー・プランナーにとって、最近の業績は非常に好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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Arrプランナーの成長トレンドは？

Arr Plannerのような低いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

直近1年間の収益成長率を見てみると、同社は308％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、3年間のEPSは全体として11%も縮小しており、遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10％と比較すると、見苦しいことがわかる。

この点を考慮すると、アー・プランナーのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。 最近の業績動向がすでに株価の重石となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

アー・プランナーのPERから何を学ぶか？

直近の株価急騰は、Arr PlannerのPERを市場中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、アー・プランナーを検証したところ、市場が成長することを考えると、中期的な収益の縮小が低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

あまりパレードに水を差したくはないが、アー・プランナーの4つの警告サイン（3つは無視できない！）も見つけた。

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