東海リース（9761）の株価は27％上昇したが、市場はまだ確信に欠けるかもしれない。(株価27％上昇後も、東海リース工業株式会社（東証：9761）に対する市場の評価はまだ低いかもしれない。

東海リース株式会社(東海リース株式会社（東証：9761）の株主は、株価が27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮したことだろう。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が40％も上昇しているのは心強い。

株価は堅調に推移しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍を超えていることを考えると、PER8.8倍の東海リースは魅力的な投資対象である。 ただし、このPERを額面通り受け取るのは得策ではない。

最近の東海リースは、本当に急ピッチで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを抑制しているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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東海リースに成長はあるのか？

PERを正当化するためには、東海リースの成長が鈍化し、市場を引き離す必要がある。

直近1年間の業績推移を見ると、47％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で71％増という素晴らしい伸びを見せている。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11%と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、東海リースのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

東海リースのPERから何を学ぶか？

今回の株価急騰は、東海リースのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

東海リースの3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている要因として、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 東海リースの4つの警告サイン （ うち 1つはちょっと気になる！ ）を 紹介しよう。

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