ウィルソン・ラーニング ワールドワイド・インク（TSE:9610）の株価が31％下落。

ウィルソン・ラーニング・ワールドワイド・インク（東証：9610）の株主は、株価が31％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 株主は報われるどころか、過去12ヶ月間持ち続けた株価は25％下落した。

これだけ大きく株価を下げたウィルソン・ラーニング・ワールドワイドは、日本のプロフェッショナル・サービス業界の半数近くがP/Sレシオ1倍以上であることを考えると、PER（株価収益率）0.4倍の投資妙味のある銘柄と考えるのも無理はない。 しかし、P/S が低いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するには更なる調査が必要である。

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ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

例えば、ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドの収益が減少しているため、最近の業績が芳しくないと考えてみよう。 おそらく市場は、最近の収益実績が業界を維持するには十分でないと考え、P/Sレシオを悪化させているのだろう。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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ウィルソン・ラーニング ワールドワイドの収益成長は予測されていますか？

P/Sレシオを正当化するためには、ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドは、業界を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は28％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 そのため、3年間の収益成長率は合計で8.2％という特筆すべき数字を記録しており、長期的に見れば好調であった同社に水を差す結果となった。 従って、この好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率におおよそ満足していることだろう。

今後12ヶ月間の成長率が5.9％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績からすると、同社の勢いは弱くなっている。

この点を考慮すると、ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドのP/Sが同業他社の水準に満たない理由は容易に理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に少額を支払うことしか考えていないようだ。

ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドのP/Sから何がわかるか？

ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドのP/Sは、株価とともに急落している。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドを調査したところ、3年間の収益動向が現在の業界予想より悪く見えることから、PERの低さにつながっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 ウィルソン・ラーニング・ワールドワイドの警戒すべき兆候を2つ挙げて みた。

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