株式会社サーキュレーションの株価が28％下落。(TSE:7379)あなたはまだあなたが支払うものを得るでしょう。

サーキュレーション（CIRCULATION Co.(東証:7379)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月28％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在43％の株価下落に甘んじている。

株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER18.7倍のサーキュレーションは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、PER を額面通り受け取るのは得策ではない。

最近、市場は業績を伸ばしているが、CIRCULATIONLtdの業績は逆回転している。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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CIRCULATIONLtdの成長トレンドは？

CIRCULATIONLtdのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が26％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で34％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものであったと言える。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト1人の予想では、今後1年間の収益は41％成長するはずだ。 一方、他の市場では9.8％増にとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

これを考慮すれば、CIRCULATIONLtdのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

最近の株価はともかく、CIRCULATIONLtdのPERの背後にはまだ確かな強さがある。 一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

CIRCULATIONLtdが高いPERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場より高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

次のステップに進む前に、当社が発見したCIRCULATIONLtdの2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）について知っておく必要がある。

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