BRIDGE International Corp.（東証：7039）の株主は、先月32％の株価上昇で忍耐が報われた。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で23％の上昇もかなり妥当だ。
PER（株価収益率）10.3倍は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくない日本市場に比べれば、買い材料と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ブリヂストン・インターナショナルの業績は、昨年から安定的に上昇しており、一般的に悪い結果ではない。 PERが低いのは、投資家がこの良好な収益成長を、近い将来、より広範な市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由があるかもしれない。
低PERについて成長指標は何を教えてくれるのか？
BRIDGE InternationalのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は6.4％の増益を記録している。 これは、過去3年間でEPSが合計36％増加した優れた前期の実績に裏打ちされたものだ。 というわけで、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めよう。
興味深いことに、他の市場も同様に来年1年間で10％の成長が見込まれており、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。
これを考慮すると、BRIDGE InternationalのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の状況からは想像できないほど弱気で、販売価格の低下を受け入れているようだ。
要点
BRIDGEインターナショナルの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに高騰していない。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。
BRIDGEインターナショナルの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想とほぼ同じであることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 平均的な収益が市場並みの伸びを示した場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 最近の中期的な状況の持続は、普通なら株価をもっと下支えするはずだからだ。
例えば、 BRIDGE Internationalには2つの警告サインがある 。
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