フロンティア・マネジメント（TSE:7038）の株主は、先月25％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間上昇率は64％となった。
フロンティア・マネジメントの株価収益率（PER）は28.3倍で、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
最近のフロンティア・マネジメントは、業績が勢いよく伸びており、かなり有利な状況にある。 フロンティア・マネジメントの業績が好調なため、この先も他社を凌駕する業績が続くと予想する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
フロンティア・マネジメントの成長は十分か？
フロンティア・マネジメントがPERを正当化するためには、市場を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、フロンティア・マネジメントの昨年度の最終利益は39%増と異例の伸びを示した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計81％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後12ヶ月間の成長率が11％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
こうした情報から、フロンティア・マネジメントが市場と比べて高いPERで取引されている理由が分かる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
フロンティア・マネジメントのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
フロンティア・マネジメントが高いPERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で株価が近い将来に大きく下落することは考えにくい。
例えば、 フロンティア・マネジメントは3つの警告的な兆候 （そして 無視できない1つの兆候）を示している。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.