マネジメントソリューションズ株式会社（東証:7033）の株価が28％下落。(東証:7033)の株価28%下落を受け

一部の株主を悩ませているのは、株式会社マネジメント・ソリューションズ（東証：7033）である。(TSE:7033)の株価は先月28%も下落し、ひどい状況が続いている。 長期的な株主にとって、先月は74％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

これだけ株価が下がっても、株価収益率（PER）10.1倍は、PER14倍以上の企業が約半数、PER21倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、まだ買い物に見えるかもしれない。 しかし、このPERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

マネジメント・ソリューションズ株式会社は確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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Management SolutionsLtd に成長はありますか？

Management SolutionsLtd のような低い PER を見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にある時だけでしょう。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は73％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で572％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当する2人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率32％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

これを考えると、Management SolutionsLtdのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

要点

Management SolutionsLtdの株価は最近低迷しており、PERは他社の大半を下回っている。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

Management SolutionsLtdのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場よりも速い成長を伴う強い業績見通しを見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

他のリスクもあることを忘れてはならない。例えば、Management SolutionsLtdの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは無視できない）。

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