Management SolutionsLtd (TSE:7033) かなり健全なバランスシートを持っている

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、マネジメント・ソリューションズ株式会社（東証：7033）も、そのような企業である。(TSE:7033)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

負債はいつ危険か？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の債務が企業にとって危険となる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

Management SolutionsLtdの負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年12月時点の負債は4億9,900万円で、1年前の14億4,000万円から減少している。 しかし、貸借対照表では28.1億円の現金を保有しているため、実際には23.1億円のネットキャッシュがある。

マネジメント・ソリューションズ・リミテッドのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が20億8,000万円、それ以降に返済期限が到来する負債が1億3,000万円ある。 一方、現金は28.1億円、12カ月以内に返済期限が到来する債権は29.8億円となっている。 つまり、負債総額より流動資産の方が35.9億円多い。

この短期的な流動性は、マネジメント・ソリューションズ社の貸借対照表が、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、マネージメント・ソリューションズ株式会社が負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

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幸いなことに、Management SolutionsLtdは昨年、EBITを6.3％成長させ、債務負担をさらに管理しやすくしている。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所です。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、Management SolutionsLtdが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 専門家がどう考えているか知りたい場合は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 マネジメント・ソリューションズ社は、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、それでも、事業が利息税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、Management SolutionsLtdのフリー・キャッシュ・フローはEBITの50％で、予想より少なかった。 負債の返済となると、これはあまり良くない。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家には共感するが、同社には23.1億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBITは6.3％増となった。 従って、マネジメント・ソリューションズ社の負債利用がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではありません。 例えば、Management SolutionsLtdの2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見しました。

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