SUS株式会社(東証:6554)の株主は、株価が29%の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮したことだろう。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の10％の上昇も悪くない。
株価が急騰したとはいえ、SUSLtdの株価収益率（PER）12.7倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
SUSLtdは最近、それなりのペースで業績を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 多くの株主が、今後数年間は他の多くの企業並みの業績しか上げられないと予想していることが、PERの上昇を抑えているのかもしれない。 そうでないとすれば、少なくとも既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないのだろう。
成長はPERに見合うか？
SUSLtdのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしている必要があるという固有の前提がある。
昨年度の利益成長率を確認すると、SUSLtdは6.1％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSも3年前と比較して43％増加している。 つまり、同社がその間に素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
今後12ヶ月で12％の成長を達成すると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはかなり似ている。
これを考慮すると、SUSLtdのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは理解できる。 大半の投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
SUSLtdのPERから学べることは？
SUSLtdは、堅調な株価上昇によってPERが他の多くの企業と同じ水準に戻り、人気が回復しているようだ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは十分に分かる。
予想通り、SUSLtdを調査したところ、3年間の収益トレンドが現在の市場予想と類似していることから、PERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、PERに納得している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。
パレードに水を差したくはないが、SUSLtdに注意すべき2つの警告サインも見つけた。
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