日本リライアンス・サービス株式会社 (東証:4664) の株価40％上昇にもかかわらず、投資家はまだその業績に完全には納得していない。

日本リライアンス・サービス株式会社(東証:4664) の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は40%も上昇した。 株価は過去12ヶ月で9.3％下落している。

日本リライアンス・サービスの株価収益率（PER）は11倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくない日本市場と比較すると、今はまだ買いと言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、日本リライアンス・サービスの最近の業績後退は、考えるべき材料だろう。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。

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成長は低PERに見合うか？

日本リライアンス・サービスのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は1.1％減と意気消沈している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で62％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は総じて非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

これを考慮すると、日本リライアンス・サービスのPERが他の企業の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

日本リライアンス・サービスのPERから何を学ぶか？

直近の株価急騰は、日本リライアンス・サービスのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、投資判断に際して株価収益率を読みすぎることは禁物だが、株価収益率から他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかが分かることもある。

日本リライアンス・サービスを調査した結果、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 この好業績に見合うPERを阻む、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

例えば、 日本リライアンス・サービスには4つの警告サインがある 。

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