Infomart Corporation (TSE:2492)の株価は35％上昇したが、P/Sはまだ合理的に見える

インフォマート株式会社（東証：2492）の株主は、先月35％の株価上昇で忍耐が報われた。 悪いニュースは、過去30日間で株価が回復した後でも、株主は昨年比で約3.1％水面下にいることだ。

日本のプロフェッショナル・サービス業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）1倍を下回っている中、インフォマートはPER5.5倍であり、調査する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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インフォマートの最近の業績は？

インフォマートの最近の業績は、売上高が他社を上回るペースで増加しており、有利な状況となっている。 P/Sが高いのは、この好調な収益が今後も続くと投資家が考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

InfomartのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は17％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で59％という素晴らしい増収を記録している。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間は毎年11％の増収が見込まれている。 業界では毎年7.2％しか伸びないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。

この情報により、インフォマートが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

InfomartのP/Sは、株価の便利な上昇のおかげで、先月から順調に伸びている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

インフォマートが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸びが他のプロフェッショナル・サービス業界よりも高いという強みがあるからだ。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予想が株価の浮揚を維持するはずだ。

パレードに水を差すようで恐縮だが、インフォマートには注意すべき2つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）がある。

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