日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、エスプール（東証：2471）のPER10.9倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ここ最近、他の多くの企業より優れた収益成長で、Sプールは比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが引き下げられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長は低PERに見合うか？
S-Poolのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は21％という驚異的な伸びを記録した。 その結果、EPSも過去3年間で合計12％伸びている。 つまり、同社はこの間、実際に業績を伸ばしてきたということを確認することから始めることができる。
現在、同社をフォローしている3人のアナリストによれば、来年度のEPSは4.1％増加すると予想されている。 これは、より広い市場の13％成長予測よりかなり低い。
この情報により、Sプールが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したいが、株価収益率は他の市場参加者がその企業についてどう考えているかを明らかにすることができる。
予想通り、Sプールのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
また、S-Poolに2つの注意すべき兆候を見つけたことも注目に値する。
もちろん、いくつかの優良候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.