チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、日本駐車場開発株式会社（東証:2353）もまた、借入金によって資金を調達している。(東証:2353)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
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借金はいつ危険か？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった時だけである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見る。
日本駐車場開発の負債額は？
2025年1月現在、日本駐車場開発の有利子負債は161億円。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、貸借対照表では164億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは2億2,300万円となる。
日本駐車場開発のバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表によると、日本パーキングデベロプメントの負債は12ヶ月以内に98.2億円、12ヶ月超に148.0億円となっている。 一方、現金は164億円、12カ月以内に弁済期が到来する債権は23.3億円である。 つまり、現金と短期債権を合計すると59億1000万円の負債がある。
日本駐車場開発の時価総額が 699 億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 日本駐車場開発には注目すべき負債があるが、現金の方が有利子負債より多いため、負債を安全に管理できる自信はある。
また、日本駐車場開発株式会社は昨年、EBIT を 24% 伸ばした。 負債残高を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、日本駐車場開発の収益である。 そのため、負債を検討する際には、収益動向に注目する価値がある。 インタラクティブなスナップショットはこちら。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 日本駐車場開発株式会社は、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、日本駐車場開発のフリー・キャッシュ・フローはEBITの24%で、これは予想より弱い。 このキャッシュ・コンバージョンの弱さは、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、日本駐車場開発株式会社のネットキャッシュが2億2,300万円あることは非常に心強い。 また、昨年のEBITが前年比24％増となったことも評価できる。 そのため、日本パーキングデベロップメントの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 日本駐車場開発には2つの警告サインが ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.