綜合警備保障(株)(東証:2331)のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスク度合いを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 綜合警備保障（東証:2331）のバランスシートを見てみよう。(綜合警備保障株式会社（東証：2331）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もし貸し手に返済能力がなければ、ビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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綜合警備保障の純負債はいくらですか？

綜合警備保障の有利子負債は、2023年12月時点で281億円と、1年前の383億円から減少している。 一方、現金は1,542億円あり、1,261億円のネット・キャッシュ・ポジションとなっている。

綜合警備保障のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1,117億円、 12カ月超に返済期限が到来する負債が730億円となっている。 一方、現金は1,542億円、12ヶ月以内に回収される債権は619億円となっている。 つまり、流動資産は負債を313億円上回っている。

この短期的な流動性は、綜合警備保障の貸借対照表が決して膨張していないため、おそらく負債を楽に返済できることを示している。 簡潔に言えば、綜合警備保障はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

また、綜合警備保障は昨年、EBITを20％成長させ、負債の負担を軽くしている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、綜合警備保障が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 綜合警備保障の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、綜合警備保障は、EBITの62%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

綜合警備保障は、負債を懸念する投資家に共感する一方、1,261億円のネットキャッシュを持ち、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年のEBITが前年比20％増となったことも評価できる。 では、綜合警備保障の負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 綜合警備保障の株価は、一株当たり利益に連動する傾向がある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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