Stock Analysis
株式会社インターライフホールディングス(東証:1418)の株価は、先月だけで29％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は109％に達し、投資家は腰を上げ、注目している。
株価は急騰しているが、インターライフ・ホールディングスの株価収益率（PER）9.1倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上という日本の市場と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
AIが医療を変えようとしているこれら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
インターライフ・ホールディングスは、ここ最近非常に好調な収益成長を見せている。 PERが低いのは、投資家がこの力強い収益成長を、近い将来、より広い市場を下回るかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長は低PERに見合うか？
PERを正当化するためには、インターライフ・ホールディングスは市場を引き離す低成長を達成する必要がある。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は73％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はまったく伸びず、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。
この情報により、インターライフ・ホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
要点
直近の株価急騰は、インターライフ・ホールディングスのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。
予想通り、インターライフ・ホールディングスを調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じる。 最近の中期的な収益傾向が続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 インターライフホールディングスの注意すべき兆候を3つ挙げて みた。
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