インターライフホールディングス(東証:1418)の真のポジションを理解するには、法定収益は最良の方法ではないかもしれない

株式会社インターライフホールディングス（東証:1418）が最近好決算を発表したにもかかわらず、株価は大きく反応していない。(インターライフ・ホールディングス（東証1部1418）の決算は好調だが、株価は大きく反応していない。 投資家たちは、いくつかの気になる要因に不安を感じているのではないだろうか。

インターライフホールディングスの最新分析をご覧ください。

インターライフホールディングスの収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることだ。

インターライフ・ホールディングスの2024年8月までの1年間の発生率は0.35である。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に下回っていることを意味する。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の通り6億5,500万円の利益を計上したにもかかわらず、3億1,200万円の流出となっている。 1年前のFCFは4.28億円であったから、少なくとも過去にはFCFがプラスになったこともある。 とはいえ、この話には続きがある。 異常項目が法定利益に影響を及ぼし、その結果、発生率に影響を及ぼしていることがわかる。 インターライフ・ホールディングスの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことであり、将来的にはより強力なキャッシュ・コンバージョンに戻る可能性があると信じる根拠となる。 その結果、一部の株主は今期のキャッシュ・コンバージ ョンの強化を期待しているかもしれない。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨している。ここをクリックすると、インターライフホールディングスのバランスシート分析にジャンプします。

特別損益が利益に与える影響

前期に2億1,300万円の特別利益計上があったことが、同社の発生率の低さの一因であろう。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして、これらの増益が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 インターライフ・ホールディングスの2024年8月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きかったことがわかる。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

インターライフホールディングスの利益について

まとめると、インターライフホールディングスは、異常項目による利益の押し上げ効果はあったものの、フリーキャッシュフローではペーパー利益に及ばなかった。 上記の理由から、インターライフホールディングスの法定利益を一瞥しただけでは、基礎的なレベルでは実際よりも良く見えるかもしれないと考える。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 どの企業にもリスクはあり、インターライフホールディングスの4つの警告サイン（うち1つは気になる！）は知っておくべきだろう。

インターライフホールディングスの検証では、同社の業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てた。そして、それに基づいて、我々はやや懐疑的である。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。