ミスミグループ本社（TSE:9962）の株価に懸念の声

PER（株価収益率）19.8倍のミスミグループ本社（東証：9962）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ミスミグループはここ最近、他社を凌ぐ業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERと成長は一致するか？

ミスミグループのように高いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を15％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でもEPSは6.1％増加しており、短期的な業績に大きく助けられている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

今後の見通しについては、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年12％の成長が見込まれる。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

このような情報から、ミスミグループが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ミスミグループのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ミスミグループは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想よりも高いPERで取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

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