兼松株式会社 (東証:8020) の業績が完全に評価されない慎重な投資家たち

兼松（東証:8020）の株価収益率（PER）8.4倍は、約半数の企業がPER14倍を超え、PER21倍超もザラにある日本市場と比べると、今が買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

兼松はここ数年、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

兼松のようなPERが妥当とされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに33％の異例の利益をもたらした。 最近の好業績は、過去3年間でEPSを合計55％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、来年度のEPSは11％増加すると予想されている。 これは、市場全体の10％成長予想とほぼ同じである。

これを考えると、兼松のPERが他の企業の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。

兼松は現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERより低い水準で取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価をより下支えするはずであるためだ。

また、兼松に2つの警戒すべき兆候が見つかったことも注目に値する。

これらのリスクが兼松への評価を再考させるようであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどんな銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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